El índice Big Mac

Como 20 años no son nada, en 1986 la editora en jefe de la revista “The Economist”, expuso su teoría del Big Mac como una forma ligera de hacer más comprensible a sus lectores el concepto acerca del movimiento entre las tasas de cambio en los mercados mundiales. A través de la comparación, entre países, del precio de venta de la hamburguesa, este índice indica la relación del poder de compra, y nos muestra si la moneda con relación al dólar está subvaluada o sobrevaluada.

El índice Big Mac (BM) está basado en la teoría de la Paridad del Poder de Compra (PPP del inglés: Purshase Power Parity), la cual explica que las monedas se ajustan de acuerdo a los cambios en su poder de compra. Por lo que intenta analizar la determinación de las tasas de cambio y la manera de así comparar los costos promedios de los bienes y servicios entre países. Esta asume que debido a la búsqueda de mejores precios, los agentes que intervienen en el comercio exterior, son motivados por la diferencia de precios que pudiera existir entre los mercados e inducen, por lo tanto, a cambios en el mercado cambiario spot. También, indica que las transacciones en la cuenta corriente de un país afectan el valor de la tasa de cambio en el mercado.

A su vez, la teoría PPP está basada en la “Ley de un Solo Precio” (Law of One Price), y esta indica que si no existen costos de transporte ni subsidios ni diferencias en las tasas de impuestos, los precios de venta de los productos (bienes o servicios) deberán ser iguales en dos mercados diferentes.

Ambas al estar basadas, para fines de desarrollo de modelos económicos, en economías perfectas, no toman en cuenta las debilidades existentes en los mercados. Así pues, una hamburguesa norteamericana o europea está compuesta por subsidios agrícolas, en los vegetales que lleva (solo hay que recordar los problemas entre los productores de tomates mexicanos y norteamericanos), en la carne, en el pan (trigo) y en ingredientes intermedios (sirop de maíz), sin embargo, para fines de ejercicio práctico este índice nos puede ayudar a entender ciertos movimientos en la tasa de cambio (TC) del peso dominicano respecto al dólar norteamericano, por lo que incluiremos dos ejemplos en diferentes fechas:

Las fórmulas para el cálculo son:

a) PPP sugerida del dólar = Precio BM RD / Precio BM EU

b) Sobre o Subvaluación frente al US$ = ( PPP sugerida – TC ) / TC x 100

Escenarios:

1. Abril 2003: Big Mac (BM) en Estados Unidos US$2.71 y RD$60.00 en R.D. TC venta = RD$24.01, entonces tenemos un PPP sugerido por dólar de RD$22.14 y una subvaluación frente a esa moneda de un -7.80%. Lamentablemente para el país, la quiebra fraudulenta de los bancos en el año 2003 y el subsiguiente mal manejo por parte de las autoridades monetarias y financieras, cambiaron el panorama de la economía dominicana, por lo que provocó una devaluación crónica de la moneda que se mantuvo durante el resto del 2003 y más de la mitad del 2004.


2. Octubre 2006: Big Mac (BM) en Estados Unidos US$3.15 y RD$120.00 en R.D. TC venta = RD$33.77, entonces tenemos un PPP sugerido por dólar de RD$38.10 y una sobrevaluación frente a esa moneda de un 12.82%. En este escenario las debilidades son el déficit cuasifiscal, los subsidios no focalizados (energía eléctrica y GLP) y los vencimientos de las porciones ya negociadas de la deuda externa. Por lo que la amenaza de una crisis mayor se desarrollaría si sólo se enfrentan estos problemas desde un ángulo puramente monetario-fiscal, sin profundizar los cambios estructurales que en el país habrá que hacer.